Thierry Malleret
économiste
Publié jeudi 12 novembre 2026
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Alors que l'élection présidentielle aura lieu dans cinq mois, la situation en France semble hors de contrôle. Trois grands problèmes sont à l’origine de la crise qui sourd depuis des années. Aujourd’hui, ils s’amplifient les uns les autres dans un cocktail explosif.
1. Le surendettement. La dette publique s'élève à 120 % du PIB, mais depuis plus de vingt ans aucun gouvernement n’a paru capable de juguler les déficits budgétaires. La récente hausse des taux sur les bons du trésor, la hausse des spreads français par rapport à l’Allemagne et l’augmentation des CDS sur la dette publique française laissent présager la possibilité d’une crise financière.
2. La désillusion de la jeunesse. Elle revêt un caractère quasiment universel, mais elle prend en France des allures d'insurrection. Derrière les griefs légitimes de la jeunesse française se cache la sombre réalité d'un pays qui n'a plus les moyens de s'offrir son système de protection sociale.
3. Une perte de confiance dans la démocratie libérale. A quelques exceptions récentes près (le Brésil, la Serbie, les midterms), les démocraties reculent dans le monde en faveur de régimes populistes de droite. En France, la désillusion de l'électorat à l'égard du système politique actuel est telle qu'elle rend la résolution du problème de surendettement et du déficit budgétaire politiquement impossible.
Avec Le Pen en tête et Mélenchon en deuxième position, il est difficile d'imaginer comment cette nécessité de réforme combinée à l'exigence de rigueur budgétaire, peut être conciliée avec les attentes des électeurs. Le verdict des marchés obligataires pourrait tomber avant celui des urnes, déclenchant une crise financière profonde et multiforme aux ramifications politiques et sociales imprévisibles.
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